南充市清大软舰职业技能培训学校
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中国上半年的经济增长完全是过度扩张的信贷资金流入房地产市场，鼓励居民通过银行金融杠杆炒作的结果。有人说，在全球央行都全力放松货币政策时，要想中国央行收紧货币几乎不可能。因为一旦如此，不仅会让早年宽松货币政策所积累下来的风险暴露出来，也可能加大中国经济增长的下行压力。但是，最近中共中央政治局会议又要求政府用宏观政策来稳定市场预期，以货币政策稳定来抑制资产泡沫。所以，下半年中国的货币政策何去何从，央行面临着两难选择。
无论从现有数据，还是市场现实，中国上半年的经济增长完全是过度扩张的信贷资金流入房地产，鼓励居民通过银行金融杠杆炒作所致。从2015年330文件开始，中国央行的货币政策不仅鼓励持有更多住房的居民涌入房地产市场，且将按揭贷款利率降到历史最低，中国居民的按揭贷款从2015年起出现了爆炸式增长。
管中国央行的货币政策报告，把个人住房按揭贷款资金算作流入了实体经济;但实际上，在国家统计局的统计框架中，住房购买不是消费而是投资。如果住房的购买是消费，那么房价的上涨也必然会反映到居民消费价格指数上。既然购买住房是投资，那么信贷资金当然不是流向实体而是在吹大泡沫。
中央政治局会议已看到问题所在，因此反对用过度金融杠杆拉动GDP，并指出要“抑制资产泡沫”。这些信息十分明确——不能够再通过过度的银行信贷来推高房地产市场价格。也就是说，下半年货币政策调整是一种必然。